江南体育但投资如只是通过“涨跌”来判断自己持有的信心，显然，在这个市场只能是“送人头”的角色。
学生时代，身边学霸之所以牛逼，不是因为他做选择题的时候运气好，都猜对了。
在怀疑人生的时候，你有两个选择，一个是变成“会”的那个人。一个是把桌子掀了，老子不考试了……
均衡类主动基金，你通过对基金经理的研究，大方向上判断，长期拿着大概率能赚钱。
优质资产就算被套了，拉长时间来看，不仅可以回本，还可以赚钱；而劣质资产被套了，有可能就永远地套住了，再长的时间也拯救不了……
再讲一点，网叔所有的投资决策都是基于对基本面的深入分析而作出的，而非“硬着头皮上”死扛。网叔有一个专业的团队，专职研究员有大量的时间和精力去研究，所以跟普通投资者是不同的。
在这种情况下，建议投资者以防守为主，配置一些“刚需”类优质赛道，例如消费的某些细分赛道。
从环比看，煤炭依然处于强势上升的状态，黑色金属有下滑的趋势，其余板块维持稳定。
从同比看，CPI涨幅较低，主要受猪肉价格下降的影响。但是，食用油、水产品和蛋类同比增长较大。
从环比看，猪肉依然处于下行区间，水产品有同比下降的趋势，其余板块维持稳定。
展望后市，煤炭等资源价格不具备大幅降低的条件，猪肉价格也不具备大幅上涨的基础。
煤炭等的价格大幅飙升，主要受“减碳”运动的影响。“减碳”运动是国策，不会更改，所以预计煤炭等传统能源的价格依旧将维持高位震荡的格局。
因为这些目前为止，煤炭等传统能源是生产的基础资料，如果这些基础资料大幅涨价的话，会严重挤压中下游的利润，中下游企业无利润就没有生产的积极性，进而影响国家的经济发展，所以国家肯定会出手干预。
猪肉价格大幅下降主要受“猪周期”的影响。猪周期的循环轨迹一般为：“肉价高——母猪存栏量大增——生猪供应增加——肉价下跌——大量淘汰母猪——生猪供应减少——肉价上涨。”
本轮猪周期始于2019年，2020年一整年肉价几乎维持在30/公斤以上，2021年猪肉价开始下跌，目前肉价维持在10元/公斤左右。
从历史经验看，目前猪周期在缓慢进入底部区域，并预计将在低位持续一段时间。2021年9月的CPI显示，猪肉价依然处于下行趋势。
10月10日，政府本年度第四次收储中央储备猪肉3万吨，对肉价有一定的提振作用，但是预计作用有限，2020年全国猪肉产量41132万吨，这点储备有点“杯水车薪”……
虽说当前PPI高企主要是生产资料的PPI高，生活资料的PPI非常低，但是并不说明PPI对生活用品，例如食品等就没有压力。
现在是工业化社会，生活用品都是工业化生产，生产资料的成本高了，那么生活用品的生产成本肯定也提高了，所以，PPI对CPI肯定有较大影响。
但是不能一概而论，PPI的压力并非100%会传导至CPI。因为除了生产端，CPI更受消费端的影响。
简而言之，物价是由供求决定的，当一件商品供给的成本提高了，的确有提价的倾向，但是具体能否提价，还取决于消费者买不买账，例如，涪陵榨菜提价，消费者可能就不买了，又不是什么健康食品；但是如果茅台提价，消费者大概率是接受的，因为茅台是好东西，而且平时想买也买不到。
从趋势看，社融规模增速连续几个月降低，到目前为止，社融增速已降至近4年新低，说明金融体系对实体经济的支持力度在减弱。
我国货币政策的目标是：保持M2和社会融资规模增速与名义GDP增速基本匹配并略高。
2021Q2我国实际GDP的增速为7.9%，CPI当前为0.7%，合起来等于8.6%。而当前社融增速为10%，所以社融增速下行可以理解为货币常态化的过程，于国家大局来说，这个好事。
另一方面，我国经济之所以率先从疫情走出来，就是因为金融体系对实体经济进行了大力支持，现在货币政策慢慢褪潮，那实体经济还能强劲发展吗？
目前M0增速处于下行趋势中，反映社会现实的购买力在下降。这主要是两方面原因造成的：
一方面部分实体企业面临原材料涨价、全球供给和物流瓶颈等压力，企业贷款和存款需求有所放缓；
一方面，货币处于正常区间，说明我国之后政策弹性比较大，调整空间大（美国现在就很难受，紧也不是，松也不是）。
但是另一方面，对我们投资人而言，这并不太友好，稍微有点金融常识的人知道，流动性是支撑股市的重要因素之一，流动性不扩张，投资者就只能等着赚企业盈利的钱了。
但目前经济受到上游原材料涨价和人们消费力不足的双重压力，股市就有点不大乐观了。
本周逆回购、MLF等到期量较大，超过万亿，所以市场对四季度有降准的预期。
但是15日的MLF续作稍稍“打击”了一下这个预期，因为央行有可能通过持续到期续作的方式来对冲到期，以维持流动性的均衡。
但是十月份为缴税大月，又有2.45亿MLF到期，流动性偏紧张，也不排除降准的可能性。
在PPI高企，CPI萎靡，经济面临压力，货币又偏紧张的情况下，股市大概率表现一般般。
这两者都比较“悬”。经济抄预期增长比较难；在外围紧货币的情况下，我国实施宽货币的压力也比较大。
并建议加配刚需类板块，例如消费的某些细分板块，因为这些办款能够将增加的生产成本转移到消费者身上。
网叔之前很少做经济分析，因为经济分析对于网叔这样的长期价值投资者而言是没有作用的。
优质资产是可以穿越牛熊的，即使一时回调，拉长时间来看，一般都会不断创出新高，所以真正的价值投资者是不在意经济波动的。
但是经济分析和价值分析并不冲突。金融原理都是相通的，价值分析功力深的人，看一下经济数据也就大概知道经济是怎么回事了，只是他们不愿意为了短期波动而放弃对长期价值的坚守，所以从表象上看，价值投资者都“不会”经济分析。
经济整体一般般，但具体到某些板块，可能会有一些恶化，例如某些制造业，上有原材料涨价了，生产成本高了，但是下游需求又不强劲，成本又无法转移给消费者，就比较难受。
但是在股价跌的时候，投资者的情绪可能受到影响，进而开始怀疑企业的价值……
这就很不应该，有些企业虽然短期盈利受损，但是长期价值向好，如果只是因为经济一点波动就卖出了优质资产，就得不偿失了。
千万别因为短期的一点“悲观”预期就自作聪明撤出股市，企图等待经济上行的时候再进场，这是非常幼稚的行为。
在目前的宏观环境下，投资者正确的做法应当是：降低预期，放慢节奏，耐心等待
新能源前景诱人，但是估值居高不下，并且新兴产业不确定性较高，普通投资者参与的风险大；
消费的成长稳定，但是目前估值非常高，估值消化需要时间，目前不算很好的入场时机；
银行、保险处于超低估状态，但是这两个板块受经济影响很大，目前全球经济增长都有一定压力，所以行业什么时候反弹尚未可知，投资的话建议做好长期持有的准备；
证券估值合理，但目前市场成交量下滑，若此趋势持续下去，四季度券商盈利将下降；从长期看，券商财富转型业务还面临一定的不确定性，故而在中短期，此板块恐难以产生超额收益；
互联网目前低估，但行业面临政策性风险，中短期波动预计较大；但互联网是中国的优势产业，竞争力强，所以从长期看，趋势向好；
医药已经进入低估区间，但受“集采”影响，未来的业绩受多大影响仍有待观察，而且在政C压力下，市场情绪悲观，注意短期交易风险；从长期看，医药的前景广阔，是非常优质的赛道；
半导体近两年利润增速极高，目前估值也合理，而且目前芯片依然处于供不应求的状态，景气度颇高，具备一定的配置价值；但是，G当前严厉打击“炒芯”行为，预计对市场情绪有一定影响；且行业的发展受中美博弈的影响较大，长期发展进度面临一定的不确定性。
90%的小白玩基金亏钱，根源是不懂，买了好基金拿不住，更别说“追涨杀跌”乱投资了。
网叔：资深投资人，长期创业者。独立，理性，深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识，骂几个混蛋，喝两杯小酒。
